由于美国“财政悬崖”前途未卜，国际金价于本周初跌至逾三月低点后徘徊，在昨日亚市早盘小幅上涨至1668.06美元/盎司一线。巴克莱的一位分析师认为，除非实物需求明显增长，否则金价在岁末年初不会有很好的行情。

　　金价的下跌引来不少亚洲人出手买入实物黄金，但东京的一位交易员指出，这些买家不足以推动金价反弹。有分析师称，亚洲弱于预期的实物需求仍将是金价上升的阻力。有统计表明，今年是包括金饰需求在内的黄金制造业需求在20年中的次低水平。

　　“对于几乎占全球黄金需求一半份额的印度和中国而言，对黄金需求的热潮似乎在逐渐降温。”招商银行金融市场部分析师刘东亮表示，“从统计数据可以清晰地看到，印度在过去数年间对黄金的珠宝需求并没有显著增加；而中国对黄金的珠宝需求在经过急速增长，赶上印度的需求水平后，也出现放缓迹象。我们预期两者的该项需求将在明年维持稳定。负面因素是：印度卢比持续贬值，使得印度进口的黄金正变得昂贵，这会限制并不富裕的印度人民对黄金的需求；中国经济尚未进入新一轮扩张周期，这也不太可能激发来自中国的额外需求。”刘东亮预计，2013年的实物黄金需求将呈下滑势头。

　　中金公司分析员孔庆影则预计，受益于印度需求的回升，2013年的实物黄金需求将小幅复苏。“2012年，印度遭受关税上升和卢比贬值的双重打击，尽管三季度需求已经有所复苏，全年首饰需求预计仍将下跌10%左右。尽管进口关税的再次上调将是潜在的下行风险，我们仍预期印度首饰金需求将在2013年回升8%。向前看，随着多项已颁布的促进投资政策的落实，印度经济增速将小幅回升，支撑卢比汇率；另一方面，印度2013年适宜婚礼的天数比2012年多25%，有望提升婚礼的首饰用金需求。”孔庆影表示，“中国需求预计将延续2012年增速放缓的趋势，但是整体市场管制的持续放松以及首饰门店的扩张意味着2013年实物需求仍将有5%左右的增长。”

　　孔庆影表示，虽然黄金制造业需求有望在明年回升2%，但受高价格抑制，2013年实物黄金需求仍将相对疲弱。

　　国信证券分析师彭波则认为，2013年1月和2月将依然处于实物黄金需求高峰期，流动性将依然较为宽松，因此，届时可能会出现金价反弹的机会。

　　作为全球最大黄金ETF，SPDRGoldTrust在最近一个交易日中保持仓位不变，仍为1350.519吨，离本月初达到的历史高位1353.346吨并不远。

　　孔庆影预计，黄金ETF持仓将在2013年持续增长。但刘东亮不对黄金ETF需求增长报以厚望。“从统计数据可以看出，除了2008-2009年的爆发式需求外，其他多数时间内黄金ETF的需求增速有限，甚至出现过季度的净赎回。”刘东亮预计这种情况在2013年也不会出现明显变化。

　　短期内，除了实物需求不强，招商证券分析师王晓丹还指出，中国经济数据持续好转带来市场乐观情绪，黄金避险需求将减退，再加上美国“财政悬崖”的不确定性，使金价难有好的表现。

　　“近期，黄金价格面临的正面刺激因素较少，我们对黄金的短期前景转向于偏悲观。”东北证券分析师陈炳辉说道。

来源：上海金融报   2012年12月21日