黄金在2013年1月止跌企稳。除去新年前3个交易日宽幅下挫外，整月基本处于1640-1700之间窄幅震荡。

　　日本央行再次开闸放水，加之欧美央行的量化宽松政策，全球流动性泛滥带来的新一轮金融危机隐患不可忽视。新兴经济体对于新一轮通胀的担忧正在萌芽，随着通胀预期的不断强化，贵金属在新兴经济体中的需求将得到提升。

　　1月30日美联储召开了2013年首轮议息会议，会议政策声明中提到美联储将延续此前的继续购债方案。

　　目前，尽管实际利率从低位反弹，但鉴于财政悬崖对经济增速构成潜在威胁，美国失业率依然高企，美联储声明QE延续，这些将促使实际利率仍将较长时间处于低位，甚至较长时间处于0以下。

　　预计美元相对欧元的弱势在未来一段时间将得以持续。

　　基金净多头的增加，反映投资者短期看好黄金反弹，但习惯中线持有的ETF仍处于调仓阶段。不过，黄金ETF持有量仍处于相对高位，蕴含市场投资者对黄金依然看好。

　　目前，第2小浪回踩低点基本与笔者年报所预期一致。接下来，将有可能运行主升浪第3小浪。

　　在过去10年里，中国春节期间，贵金属的上涨概率非常大，黄金有7年上涨，白银有8年上涨。基于此，今年2月份黄金春节上涨行情可期。

　　综上，笔者认为黄金止跌企稳后有望走出一波上涨行情，上演第5大浪中主升浪第小3浪。目前，黄金在1630-1650处获得支撑，突破近期下降趋势线的概率较大，将有望达第一目标1700。

　　国联期货有限责任公司 殷松玉

来源：理财18  2013年2月5日