上周给金价上涨注入燃料的无疑是德国宪法法院裁决欧元区援助机制的合法性，以及美联储祭出QE3（第三轮量化宽松政策），前者为欧洲央行救助欧债扫清障碍，后者为美联储印钱提供保障，全球风险资产闻讯起舞，金价更是牛气冲天。尽管周一亚市金价小幅回落，但上周四美联储QE3公布之后，金价还是大涨回到年内高点附近。

    实质性利好出台

    上周三德国宪法法院批准ESM（欧洲稳定机制）和财政公约，但批准的条件是，在不经过下议院批准的条件下，德国对ESM的出资不超过1900亿欧元。欧元区援助机制的绊脚石终于搬去，令欧元及风险货币的上行负担显著减轻。而真正令市场激动的还是美联储在上周四如约推出的QE3。美联储宣布，将以每月400亿美元的进度进一步购买MBS（抵押贷款支持证券），并将继续“扭转操作”，这意味着每月增持850亿美元的长期证券。

    与以往两次量化宽松政策不同的是，本次的QE3购买资产的主力是MBS，更为重要的是，这一资产购买是不限规模的。美联储公开市场委员会说，这一政策将延续至就业市场及整体经济复苏出现改善。另外，委员会还决定维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2015年中处于极低水准。

    机构继续看好金价

    美联储的QE3利好金价人所共知，事实上，在美联储正式公布QE3之前的几周，市场已经对此作出充分的预期，金价也已经提前给与了充分的表现。而美联储推出QE3之后，金价只有当天大涨，随后展开震荡。未来金价将如何演绎？

    长期看，可以发现宽松货币政策总体来说对于金价的稳步上涨有推动作用，而短期看，政策预期的影响大于实际政策推出的作用。消息公布后，晨报贵金属专家俱乐部的分析师对本周的金价也开始谨慎了，共有3个分析师看平，2个分析师小幅看涨。上海黄金研究院常务副院长奚建华认为，QE3对金价带来实质性利好，金价此前的上涨已提前反应，未来很难在短期内大幅上涨，但会走出慢牛行情，未来冲破2000美元也不是问题。现在来看，金价的每次回调都是买入机会。晨报贵金属专家俱乐部成员、建行商品与期货交易部研究员汪晓芳做过一个统计，比较美联储推出的三次QE（量化宽松），每次正式推出前3个月金价表现最好，而推出当月及之后3个月表现不佳。这一点在2011年推出OT（扭转操作）时尤为明显，或因市场之前预期美联储将推行QE3，导致金价涨幅较大，但是当美联储最终选择推出扭转操作时，金价当月和后三个月跌幅较大。

    在交行上海市分行近日举办的“黄金投资论坛暨投资者教育报告会”上，诺安全球黄金证券投资基金基金经理宋青表示，美国QE3的推出增加了全球货币的流动性，将推动黄金价格的长期走高；国投信托交易部总经理师晨冰认为，黄金价格未来还将以区间震荡为主，投资者只有顺势而为，踩准价格波段才能有所收获，估计黄金未来价格能达到1900美元/盎司。另外，师晨冰提醒，投资者操作上的前期准备、投资技巧比行情大势研判更为重要。

    世界黄金协会近日发布的研究报告称，今年第二季度各国央行的购金需求达到创纪录的157.5吨，比去年同期翻了一番多，越来越多的央行正悄悄将黄金纳入自身的投资组合，渐成购金主力。

来源：新闻晨报  2012年9月18日